上海原油期货：6月13日涨6.9%，未来或高位震荡

【2025年6月13日原油期货市场大幅波动，地缘风险影响显著】6月13日，上海原油期货价格大幅跳涨6.9%，至529.9元/桶，远超前一日的495.7元/桶。盘中涨幅一度触发涨停板，最终收涨8.1%。相比之下，WTI和Brent原油价格连续两日维持稳定，分别持稳于68.86美元/桶和70.34美元/桶，显示地缘风险溢价更多集中在亚洲原油市场。 从价差结构看，SC - Brent及SC - WTI价差分别大幅走强至3.45美元/桶和4.93美元/桶，创近十日最高水平；SC近月合约对连三合约价差同步扩大至22.6元/桶，反映市场对区域性供应趋紧的短期交易逻辑。 当日，以色列对伊朗的军事打击成核心驱动事件。伊朗阿巴丹炼油厂疑似遇袭，加剧市场对中东油气设施中断的担忧。以色列针对伊朗核设施和军事目标的行动，可能引发伊朗报复性封锁霍尔木兹海峡或削减原油出口。虽未现实际供应中断，但投机者已押注地缘溢价，ICE布伦特原油净多头头寸增至十周新高。 需求侧方面，航空燃油短期需求受抑制，欧洲及中东航班大面积取消或绕行，致航空股下跌3% - 5%，不过国际航空燃油需求实际影响可能有限。 当前原油市场处于地缘政治主导的“强预期”与“弱现实”博弈阶段。中东冲突未使原油产量立即下降，但区域内炼油产能潜在中断风险或传导至原油端。叠加OPEC + 维持减产政策，全球原油闲置产能紧张，短期供应脆弱性放大。 若冲突未进一步升级破坏实际供应，风险溢价或难持续。未来一周SC原油或维持高位震荡，Brent和WTI可能跟随波动但涨幅受限。需警惕伊朗报复行动升级、美国战略储备释放对冲措施，以及中国SC多头资金获利平仓行为。